國網配網設備招標：負荷開關/柱上斷路器毛利率高達70％/30％

近日，國家電網公司陸續公布了2013 年配網第一次協議庫存招標中標候選人名單，現就其中負荷開關和柱上斷路器中標情況進行分析。

　　負荷開關和柱上斷路器二者共招標60380 臺，總價約26 億元。國家電網2013 年第一批配(農)網設備協議庫存招標采購項目中負荷開關和柱上斷路器二者共招標60380 臺(不計湖北省，下同)，預計總價約26 億元。其中，負荷開關共招標26488 臺，預計總價約15 億元，毛利率在70%左右;柱上斷路器共招標33892 臺，總價約11 億元，毛利率在30%左右。

　　上市企業，負荷開關中標份額約52.5%，柱上斷路器中標份額約18.8%從中標情況來看，市場競爭格局較為分散，10家上市企業共中標20603臺，占比約為34%。負荷開關技術要求更高，進入門檻更高，市場集中度更高;10 家上市公司共中標13895 臺，中標份額約為52.5%。柱上斷路器相對技術要求更低，進入門檻更低，市場集中度更低;10 家上市公司共中標6376 臺，中標份額約為18.8%。

　　許繼電氣、國電南瑞、北京科銳中標情況較好，這三家公司許繼電氣共中標5945 臺，總價約3.1 億元，占比約9.8%，排名第一;其中負荷開關中標4822 臺(第一名)，柱上斷路器中標1123 臺。許繼電氣是負荷開關領域傳統龍頭，具有較強競爭優勢;同時在需求大省山東電力公司具有優勢，共中標4125 臺，市場份額第一。

　　國電南瑞共中標3871 臺(包含北京科東和電研華源，下同)，總價約1.7 億元，占比約6.4%，排名第二;負荷開關中標1866 臺(第三名)，柱上斷路器中標2005 臺(上市公司中第一名)。相對而言，國電南瑞屬于新進入者，從中標結果來看，表現更為優秀。本次配網一次設備中標拓展了公司產品線，進一步鞏固了公司配網自動化龍頭地位(2012 年，除山東省外，公司參加了17 個省的投標，地級市配網26 套中標17 套，市占率為65%)。另外，由于配網新一代調度系統需要覆蓋更多的終端一次設備，本次公司在一次設備中標能與公司調度業務產生協同效應，提升公司在地縣調度領域中的規模和份額，這一點值得關注。

　　北京科銳共中標2432 臺，總價約1.1 億元，占比約4.2%，排名第四;負荷開關中標1245 臺，柱上斷路器中標1187 臺。北京科銳是傳統競爭力很強的配網一次設備商，產品譜系非常豐富。國家電網2013 年第一批配(農)網設備協議庫存招標采購項目中，北京科銳共中標3.87 億元，表現優秀，利好13 年業績，非晶變中標也有超過市場預期的表現。預計12 年Q4 延期交貨將在13 年Q1 確認收入，公司13 年Q1 業績將有較好的增長。